国信证券研报指出，招商蛇口(001979.SZ)为央企龙头，规模领先。2024年公司实现销售金额2193亿元，同比下降25%；实现销售面积936万平方米，同比下降24%，销售额保持全国前五。截至2024年末，公司剔除预收账款的资产负债率62%、净负债率56%、现金短债比为1.6，“三道红线”始终处于绿档。债务结构更加稳固，全年新增公开市场融资155亿元，票面利率均为同期同行业最低水平。公司土地质量相对优质，财务保持健康，有望持续在行业下行的大环境中脱颖而出。公司过去几年计提减值充分，随着公司高地价低毛利项目陆续结算完毕，公司业绩有望企稳回升。首次覆盖给予“优于大市”评级。

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